期货 〉期货评析
期货评析
玉米依旧疲弱 关注政策指引
时间:2015-11-12
更多

供大于求格局难改, 市场普遍看跌

今年华北地区玉米丰产,质量也明显优于去年,现在玉米收购价已跌至1700元/吨左右,市场普遍看跌至1600元/吨。由于目前农户已开始惜售,加之东北地区在11月1日开始收储导致华北玉米已出现倒流,能否继续下破1600元/吨仍需关注国储收购。

  今年华北地区玉米丰产,质量也明显优于去年,现在玉米收购价已跌至1700元/吨左右,市场普遍看跌至1600元/吨。由于目前农户已开始惜售,加之东北地区在11月1日开始收储导致华北玉米已出现倒流,能否继续下破1600元/吨仍需关注国储收购。

  淀粉行业整体供大于求,淀粉生产成本主要来自玉米,目前副产品价格持续走低,但华北地区淀粉企业仍有盈利,开工率有所上升。淀粉糖对于白糖的替代主要是果糖,目前果糖替代白糖已遇到技术瓶颈,果糖生产企业下游客户稳定。淀粉有望在造纸行业挤占木薯淀粉空间。整体来看,目前淀粉价格已经出现出口优势,但海外市场仍需培育,短期来看淀粉供大于求的格局难以改变。

  华北玉米丰产,关注国储收购

  最近我们对华北平原地区的淀粉生产、加工企业进行了调研。据了解,目前淀粉加工企业收购价在0.85元/斤上下,企业普遍反映今年华北地区的玉米丰产,整体质量优于去年,企业库存仅仅维持在够正常生产的范围内。企业普遍对1600元/吨的收购价形成共识,对于后市能否下破存在争议。由于东北玉米主产区从11月1日开始进行国储收购,但是实际操作情况仍需特别关注,对于东北2000元/吨的玉米收购价,华北地区的玉米已经出现了倒流现象,收储期间华北地区玉米价格必将受到支撑。

  需要补充一点的是,山东中部一家淀粉企业表示,当地农户手中存粮为六七成,而往年同期仅为三四成,预计一个月后农民玉米存粮就将下降至四成。河北和河南地区农民没有仓储能力,目前看到玉米价格低惜售,预计玉米大量上市应该会在11月底到明年2月。

  淀粉企业产能过剩,出口或成突破口

  淀粉加工企业产能自2008年、2009年出现大幅扩张,目前已经处于产能过剩阶段。淀粉生产成本80%来自于玉米,淀粉生产成本会根据副产品的价格的变动产生变动,山东某一淀粉生产企业表示,在淀粉价格2700—2800元/吨时,成本为600—700元/吨,目前淀粉价格为2300元/吨,成本为400元/吨左右。整体上看,根据企业的生产和副产品售价的不同,玉米淀粉的生产成本为400—700元/吨。就目前盈利情况看,华北地区淀粉企业基本都有利润。盈利较好的企业认为淀粉价格仍有下跌的空间,11月可能会跌至2100元/吨。目前淀粉行业整体开工率为60%,大多数淀粉生产企业表示,当亏损达到200—300元/吨,并持续2、3个月的话,可能会考虑停产。

  部分企业表示目前淀粉存在出口优势,淀粉出口主要销往日本、韩国、东南亚和俄罗斯,由于目前淀粉价格逐渐下跌,并且还有出口退税,淀粉出口优势明显。但由于印度地区玉米价格仅有0.6—0.7元/斤,仍低于国内玉米价格,后续出口情况还需持续关注。

  淀粉糖替代白糖遇瓶颈

  淀粉糖替代白糖主要在含糖饮料和食品中,含糖饮料中替代白糖的主要是果葡糖浆,食品中替代白糖的主要是麦芽糖。果糖对白糖在饮料中的替代已经发展了好几年,企业普遍反映客户群相对稳定。麦芽糊精和麦芽糖浆主要在馅料、果脯、糖果等小食品中对白糖产生替代,河南某一淀粉糖生产企业表示麦芽糖仍有替代白糖的空间。

  今年上半年山东地区玉米淀粉的出厂价在3000—3300元/吨,南方造纸市场有一部分被木薯淀粉挤占,随着下半年淀粉价格快速跳水,目前已经低于南方进口木薯淀粉700元/吨,有望挤占造纸业木薯淀粉的市场。当然由于木薯淀粉的某些特性,某些品牌的高端纸仍然会选择使用木薯淀粉。


  淀粉行业整体供大于求,淀粉生产成本主要来自玉米,目前副产品价格持续走低,但华北地区淀粉企业仍有盈利,开工率最近有所上升。淀粉糖对于白糖的替代主要看果糖,而目前果糖替代白糖已遇到技术瓶颈,就算果糖存在价格优势,果糖生产企业的下游客户也保持稳定,淀粉有望在造纸行业挤占木薯淀粉空间。



    免责声明:本文纯粹为提供资料而编写,并未经过任何司法管辖区的任何监管机构审阅。本文所载资料可随时更改,而无须事前另行通知。东航金融谨慎地编写本文,然而东航金融及其关联公司、其董事或雇员(「相关方」)并不就本文所载之声明、资料、数据及内容的准确性、及时性和完整性做出任何明示或隐含之声明或保证。本文亦不构成所涉及的任何买卖或交易之要约。 因此,如对任何因信赖或参考本文章内容所导致的损失, 相关方将不会对您或任何第三方承担任何及所有直接或间接因此而产生的责任。